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      2021年4月12日周一券商评级可大胆加仓抢筹9股

      2021-4-9 14:47| 发布者: adminpxl| 查看: 1870| 评论: 0

      摘要: 2021年4月12日周一各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:大秦铁路、韦尔股份、中国铝业、斯达半导、杭锅股份、传化智联、美锦能源、金牌厨柜、共创草坪。 ...
      共创草坪(605099):2020Q4延续高增长 2021Q1业绩预告超出预期

      2020Q4 延续高增长,2021Q1 业绩预告超出预期,维持“买入”评级公司发布2020 年报和2021Q1 业绩预告,2020 年收入18.5 亿元(+19.1%),归母净利润4.1 亿元(+44.4%)。其中,2020Q4 收入5.1 亿元(+31.5%),归母净利润1.0 亿元(+32.8%)。公司预计2021Q1 收入5.0 亿元-5.4 亿元,同比增长40%-50%,归母净利润0.94 亿元-1.01 亿元,同比增长40%-50%,扣非后净利润0.91 亿元-0.98 亿元,同比增长69%-82%。2021Q1,扣非净利率在原材料大幅上涨的情况下环比提升,超出市场预期。上调盈利预测,我们预计2021-2023 年归母净利润4.93/6.32/7.60 亿元(2021-2022 年原为4.84 亿元/5.79 亿元),对应EPS为1.23/1.57/1.89 元,当前股价对应PE 为27.4/21.3/17.8 倍,维持“买入”评级。

      境外休闲草收入快速增长,国内运动草向上趋势已经形成2020 年境外休闲草收入12.3 亿元,同比增长31.7%,收入占比提升至66.6%。主要系产品升级、节水成本意识提升、疫情居家消费增多和海外地产新开工项目增加。2020 年境内运动草收入2.4 亿元,同比增长14.0%,收入占比提升至12.9%。

      受益于国内相关足球产业支持政策的推动,在疫情影响下,公司境内运动草收入增速仍继续提升。国内运动草向上趋势已成,公司收入增长空间有望进一步打开。

      盈利能力:全年可比口径毛利率同比提升,2021Q1 扣非净利率环比提升2020 年,公司整体毛利率为36.9%(-0.26pct),毛利率下降主要系销售费用口径调整,若剔除该部分影响,2020 年毛利率同比增长2.25pct。根据业绩预告中枢,2021Q1 公司扣非归母净利率约为18.2%,虽然原材料价格上涨使毛利率下降,但2021Q1 人民币有所贬值,因此汇兑损益变动对净利润的影响环比有所改善。

      产能加速扩张,股权激励目标明确,看好公司长期发展截至报告期末,公司人造草坪年产能达到6900 万平方米,越南二期项目2021Q1开始投产,完全投产后合计产能将达到9500 万平方米。公司股权激励目标为2021年营业收入同比增长20%且净利润增长10%或收入增长15%且净利润增长20%。

      风险提示:原材料价格大幅波动;汇率大幅波动;海外贸易摩擦加剧等。

      金牌厨柜(603180):Q4业绩增长提速 衣柜业务、大宗渠道助力成长

      事件概述

      公司发布2020 年年报,全年公司实现营业收入26.40 亿元,同比+24.20%;归母净利润2.93 亿元,同比+20.68%;扣非后归母净利润2.37 亿元,同比+20.02%。若剔除20 年股权激励费用摊销影响,预计公司20 年归母净利润3.14 亿元,同比+30.57%;扣非后归母净利润2.58 亿元,同比+32.16%。分季度看,Q4 单季度营业收入10.25 亿元,同比+38.75%;归母净利润1.44 亿元,同比+30.35%;扣非后归母净利润1.34 亿元,同比+28.88%。全年业绩超公司股权激励目标完成,且Q4 业绩增长提速。

      分析判断:

      收入端:衣柜业务增速显著,大宗渠道表现亮眼分业务看,2020 年公司整体橱柜/整体衣柜/木门/其他配套品分别实现营业收入20.73/4.99/0.25/0.07 亿元, 分别同比+16.38%/+63.46%/+222.60%/+1773.85% , 收入占比分别为79%/19%/1%/1%,整体厨柜业务稳步增长;衣柜业务增速显著,是公司新的业务增长点;木门业务快速渠道布局。此外,公司积极孵化智能家居新业务,初见成效。

      分渠道看,2020 年公司直营/经销/大宗业务/海外市场分别实现营业收入1.91/14.09/8.93/1.08 亿元, 分别同比-19.48%/+8.58%/+76.84%/+95.66%。零售渠道方面,不断创新渠道模式,强化渠道覆盖,2020 年金牌厨柜专卖店净增26 家、桔家衣柜专卖店净增202 家、桔家木门专卖店及专区净增118 家,衣柜、木门专卖店加快门店拓展。大宗渠道方面,截至2020 年底,公司已与65 家房地产企业签订战略集采协议,加快衣柜、木门、厨电等新品类在精装市场的拓展,大宗业务持续放量。

      盈利端:盈利能力基本平稳,费用管控良好

      2020 年公司毛利率、净利率分别为32.73%、11.04%,同比分别-3.12pct、-0.35pct,其中,Q4 单季度毛利率、净利率分别为32.67%、14.01%,同比分别-4.62pct、-0.93pct,毛利率下降主要为低毛利率大宗渠道以及衣柜业务占比持续提升;净利率基本保持平稳,主要得益于公司费用的管控。分产品看,2020 年公司整体厨柜/整体衣柜/木门/其他配套品毛利率分别为32.85%/29.65%/0.34%/13.80%, 同比分别-3.64pct/+2.82pct/-10.27pct/-10.61pct,厨柜业务受大宗渠道占比的提升,毛利率有所下降;衣柜业务随着规模效应的发挥,毛利率逐渐提升。分渠道看,2020 年公司直营店/经销店/大宗业务/境外销售毛利率分别为65.77%/35.42%/18.54%/36.61%, 同比分别-5.32pct/+0.99pct/-1.41pct/+5.68pct, 经销渠道毛利率略有提升。期间费用方面,2020 年公司期间费用率为21.65%,同比-2.90pct,其中销售费用率/管理费用率(含研发)/财务费用率分别为11.78%/10.18%/-0.30%/, 分别同比-4.13pct/+1.41pct/-0.18pct,销售费用率的下降,主要为公司疫情期间减少了大量的户外大牌广告费用的投入,积极推动数字化营销。

      持续推进业务全链路数字化,股权激励彰显发展信心公司持续推进业务数字化,以数据治理为核心,夯实公司数据资产管理能力,搭建大数据数智中台,提升数字运营能力,并以此为基础,在数字运营、数字营销、数字交付、数字研发等方面全方位推动数字化升级。2020 年2 月公司推出股权激励计划,向包括高管、中管以及核心骨干等281 人授予128 万股限制性股票,授予价格为28.50 元/股。业绩考核目标为以2019 年净利润为基数,2020-2021 年净利润增长率分别不低于10%、25%,疫情之下,公司推出股权激励计划,激发了员工的信心和士气,为全年业绩增长打下坚实的基础,2020 年业绩增长远超业绩考核目标。

      现金流持续向好,2020 年实现经营性活动产生的现金流净额为6.73 亿元,同比+67.38%,此外,截至2020 年底,公司合同负债3.46 亿元,在手订单充足。

      投资建议:

      公司作为定制家居领先品牌,零售厨柜业务稳步增长,衣柜业务快速发展,大宗渠道表现靓丽,且木门、智能家居等其他新业务逐渐放量,且随着竣工数据持续回暖,行业需求向上,公司整体业务预计将保持持续增长。我们预计公司2021-2023 年营业收入分别为33.76、42.13、50.52 亿元,归母净利润分别为3.67、4.49、5.25 亿元,对应PE 分别为21 倍、17 倍、14 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

      风险提示:

      行业需求不及预期;市场竞争加剧;新业务拓展不及预期。

      美锦能源(000723):业绩快报符合预期 一季度表现亮眼

      报告关键要素:

      2021 年4 月6 日,公司发布2020 年业绩快报,全年实现营业总收入128.46 亿元,同比下降8.83%;归属于上市公司股东的净利润 7.05 亿元,同比下降26.28%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.23 亿元,同比下降4.12%。此外,公司2021 年第一季度盈利预告披露,预计一季度归属于上市公司股东的净利润5.5 亿元至7.5 亿元,上年同期亏损5887 万元,同比扭亏为盈。

      投资要点:

      一季度表现亮眼,焦炭板块量价稳步提升:公司21年Q1盈利预计第一季度归属于上市公司股东的净利润5.5亿元至7.5亿元,上年同期亏损5887万元,同比扭亏为盈。一是受焦炭价格持续高位运行的推动;二是国内新冠肺炎疫情已基本控制,公司主要产品产量较上年同期有所增加;三是年产385万吨的华盛化工项目中的焦炭项目已陆续投产,量价齐升带动公司业绩增长。

      氢能板块布局广阔,全链条协同效应强:公司从制氢-加氢站-膜电极-电堆-整车全产业链布局氢能板块,发挥全链条布局的协同效应优势。公司在全国各地陆续建设加氢站,全国各地规划100座次,公司运营的青岛首座固定式加氢站已经配套投运,具备1000公斤/天的加氢能力。子公司飞驰汽车是国内最大的氢燃料电池客车企业,年产能5000台,20年H1实现营业收入2.88亿元,净利润1982万元。控股公司鸿基创能目前燃料电池膜电极确定订单在50万片以上,未来在政策推动下营收有望保持三年10倍增速,其中2020/2021年营收预期分别为0.85/1.7亿元。

      盈利预测与投资建议: 预计公司2020-2022 年营业收入分别为128.46/218.03/227.09亿元,净利润分别为7.04/27.18/33.04亿元,对应EPS分别为0.16/0.64/0.77元/股,PE分别为40.53/10.50/8.64倍。结合炼焦以及氢能业务的基本面,给予400亿估值,目标价9.41元。我们持续看好美锦能源未来在市场的表现,维持公司“增持”评级。

      风险因素:焦炭价格下跌;氢能板块发展不及预期。

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