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      多重市场拉动晶振需求 全球龙头加速扩产应对(概念股)

      2021-4-9 09:03| 发布者: adminpxl| 查看: 1502| 评论: 0

      摘要: 据报道,日本京瓷将在2021财年起的3年内把投资额规模提高到4500亿日元,达到历史最高水平,主要用来扩增位于日本、东南亚等地的工厂生产设备,扩大供应能力。目前,日系晶振厂市占率全球第一,京瓷为日本Top5的晶振 ...
      据报道,日本京瓷将在2021财年起的3年内把投资额规模提高到4500亿日元,达到历史最高水平,主要用来扩增位于日本、东南亚等地的工厂生产设备,扩大供应能力。目前,日系晶振厂市占率全球第一,京瓷为日本Top5的晶振厂商。京瓷社长谷本秀夫表示,“不进行投资的话、将追不上订单需求”。

      需求旺盛、订单爆满,日系晶振大厂不得不将扩产计划提上日程。下游消费市场对晶振的需求有增无减,汽车、TWS和IoT是拉动产品需求增长最主要的因素。相关公司主要有惠伦晶体、泰晶科技等。

      2021-03-31泰晶科技(603738)2020年年报点评:晶振市场量价齐升 业绩进入爆发周期
      Q4 业绩超预期,业绩释放拐点显现
      2020 年公司实现营收6.3 亿元,同比增长8.84%;净利润0.38 亿元,同比增长239%。Q4 单季度净利润0.28 亿元,同比增长416% ;Q4 利润率大幅提升,扣非净利润率约8%,接近历史最好水平。Q4 公司业绩超越市场预期。我们认为主要原因包括:下游需求景气复苏,供需关系改变导致产品涨价增厚公司利润水平。
      Q3 疫情影响缓解,需求复苏带动产品涨价
      泰晶科技产品涵盖KHz(SMD K 系列和TF 系列)、MHz(SMD M 系列和S系列)、热敏(SMD T 系列)、TCXO 等全域产品。2020 年总产量22.80 亿只,同比减少14.99%。其中下降较严重的是TF 系列,产量同比下降42.99%,主要受疫情影响,出口订单受阻,产能利 用率下滑。但由于片式、小型化、高端新产品快速增长,较好的弥补了TF 系列产品下滑对产值造成的影响。受益部分产品价格上涨, 公司主营业务综合毛利率达21.25%,较上年同期上升1.84%。2020 年H2,公司部分产品涨价幅度20%-50%左右,涨价原因包括原材料、
      生产成本、供求关系等综合因素影响。
      下游需求景气复苏,募投项目爬坡正当时
      由于海外疫情尚未稳定,叠加 5G、TWS 耳机等下游需求旺盛,各类晶振供需缺口仍在。电子领域国产替代的大背景下,产品订单 向国内持续转移。20年5 月,公司募集资金6.4 亿元,投建基于MEMS 工艺的微型晶体谐振器产业化项目 和温度补偿型晶体振荡器(TCXO)研发和产业化项目。21 年开始公司在微型晶体谐振器产能将持续提升,并进一步优化公司的收入结构。我们预计随着下游电子终 端需求景气持续提升,公司正处于业绩爆发周期前端。
      风险提示:下游需求不及预期,市场竞争加剧。
      投资建议:给予 “买入”评级。
      泰晶科技深耕频控器件行业十五年,在产业化水平、装备先进性、新产品研发等方面取得长足进步,未来将会持续受益于电子元器件国产替代的红利。预计21-23 年净利润1.26/1.55/1.81 亿元,对应PE 为29.8/24.4/20.8X,给予“买入”评级。

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